Metcalfe Yasası’na göre Bitcoin aşırı değerli

ÖZETİ| BORSAGUNDEM.NET - DIŞ HABERLER SERVİSİ

Bitcoin’in manipülatif bir yatırım aracı mı yoksa gerçekten de gerçek bir deÄŸere sahip geleceÄŸin parası mı olduÄŸu sorusu henüz cevaplanmış deÄŸil.

Borsagundem.net’in derlediÄŸi bilgilere göre, Metcalfe Yasası, Bitcoin’in mevcut fiyatının yüzde 29 oranında aşırı deÄŸerli olduÄŸunu söylüyor ve oldukça uzun vadeli bir projeksiyon sunuyor.

Yüzde 29 oranında aşırı değerli

MarketWatch’tan Mark Hulbert’in haberine göre, Metcalfe Yasası deÄŸerleme modelinin son tahmini, kripto para piyasasının en hacimli parası Bitcoin’in ÅŸu an yüzde 29 oranında aşırı deÄŸerli olduÄŸunu öne sürüyor.

Bu, Bitcoin'in fiyatına iliÅŸkin en ikna edici ve kullanışlı perspektiflerden birini saÄŸlayan deÄŸerleme modeli olarak kabul ediliyor. Metcalfe Yasası (Metcalfe’s Law) adı verilen bu model, Bitcoin'in belirli bir zamandaki adil deÄŸerini, o noktaya kadar çıkarılan Bitcoin sayısının bir fonksiyonu olarak hesaplıyor.

Metcalfe Yasası modelinin tek girdisi

Metcalfe Yasası modeli, Bitcoin rekor seviyelere ulaÅŸtığında veya rekor seviyelere yaklaÅŸtığında hakim olan coÅŸkuyu ve ayı piyasası düşüşlerine eÅŸlik eden umutsuzluÄŸu dengelemede de iyi bir iÅŸ çıkarıyor. Mode, kripto para piyasasının en deÄŸerli parası olan Bitcoin’in mevcut adil deÄŸerinin 40.100 dolar olduÄŸunu hesaplıyor; bu da mevcut fiyatının yüzde 29 oranında altında bir deÄŸere karşılık geliyor.

Bu projeksiyonun Kasım ayındaki baÅŸkanlık seçimlerini kimin kazanacağıyla hiçbir ilgisi olmadığının da altını çizmek gerekiyor. Birçok Bitcoin yatırımcısı, Donald Trump'ın zaferinin kripto para için yükseliÅŸ olacağına inanıyor. Hatta Bitcoin’in fiyatı, Salı günü Trump ve Kamala Harris arasındaki tartışmanın ardından düşüş bile yaÅŸadı. Ancak Metcalfe Yasası modeli yalnızca bir girdiye dayanıyor: "Çıkarılan Bitcoin sayısı."

Bitcoin'in uzun vadeli potansiyeli

Bu adil değer modelinin önemli bir sonucu, Bitcoin'in uzun vadeli değer kazanma potansiyelinin oldukça mütevazı olması. Bunun nedeni ise çıkarılabilecek Bitcoin sayısında bir üst sınır olması; bu sınıra 2140 yılında ulaşılacağı tahmin ediliyor. Bu sınır modele eklendiğinde, Bitcoin'in 116 yıl sonraki fiyatının yaklaşık 104.000 dolar olacağı görülüyor. Mevcut fiyatına göre, bu hesaplamanın, şimdi ile 2140 arasında yıllık yüzde 0,5 oranında getiriye eşit olduğu görülüyor.

Elbette, Bitcoin'in uzun vadeli potansiyelinin gerçekten bu kadar düşük olduğunun bir garantisi yok. İstatistikçilerin sık sık bize hatırlattığı gibi, tüm modeller ilksel olarak yanlıştır; ancak bazıları faydalı olabilir. Metcalfe Yasası modelinin ortaya koyduğu soru, doğru olup olmadığı değil, Bitcoin'in değerlemesi hakkında yararlı bir bakış açısı sağlayıp sağlamadığıdır. Modelin geçmiş performansı, Bitcoin'in mevcut adil değerinin milyonlarca dolar olduğunu öne süren aşırı yükseliş yanlısı modellere karşı yararlı bir karşıt görüş sağladığını gösteriyor.

Haklı ve yararlı ayrımı

‘Haklı' olmak ile 'yararlı' olmak arasındaki ayrım için altı ay öncesine bakmak yeterli. O zamanlar, Bitcoin, 70.000 doların üzerinde rekor bir seviyeye ulaÅŸmıştı; bu, o zamanki modelin hesapladığı 35.000 dolarlık fiyatın iki katıydı. Bitcoin bugün 10.000 dolardan fazla deÄŸer kaybetti ve rekor seviyesinin yüzde 24 oranında altında iÅŸlem görüyor.

Yani modelin, o zaman, Bitcoin'in yakında 35.000 dolardan iÅŸlem görüp görmeyeceÄŸine göre deÄŸerlendirildiÄŸinde ‘yanlıştı’. Ancak yine de modelin, Mart ayındaki rekor seviyelere eÅŸlik eden coÅŸkuyu dengelemede çok yardımcı olduÄŸu görülüyor. Bu da, modelin gelecekte de aynı ÅŸekilde yardımcı olmaya devam edeceÄŸine dair iyi bir örnek olarak öne çıkıyor.

---

Editor : Åžerif SENCER