BORSAGUNDEM.COM
ÖZETÄ°|Naturel Enerji’nin (#NATEN) yüzde 68,24 baÄŸlı ortaklığı olan EsenboÄŸa Elektrik Ãœretim (#ESEN) ve EsenboÄŸa Elektrik Ãœretim’in de yüzde 75,84 baÄŸlı ortaklığı olan Margün Enerji Ãœretim’in (#MAGEN) altında bulunan toplamda 89 santral faaliyet gösteriyor. Ä°ÅŸtirak yapısı hemen hemen aynı olan ÅŸirketlerin üçü de halka arz edildi. Önce NATEN, sonra ESEN en son olarak da MAGEN için borsa gongu çaldı.
Naturel Enerji’nin baÄŸlı ortaklığı olan EsenboÄŸa Elektrik Ãœretim endüstriyel çatılarda GES projesi geliÅŸtirme ve anahtar teslim kurulum hizmeti veriyor. Bunun yanı sıra, Naturel Enerji’nin dolaylı baÄŸlı ortaklığı olan Margün Enerji yurtdışı arenada GES proje geliÅŸtirme ve anahtar teslimi kurulum hizmeti veriyor. Naturel Enerji’nin dolaylı baÄŸlı ortaklığı olan Angora Elektrik grup bünyesinde mevcut tüm güneÅŸ enerjisi santrallerinin iÅŸletme ve bakım yükümlülüğünü üstlenmiÅŸ durumda. Åžirket tüm bu faaliyetlerini ise 128 personel ile yürütüyor.
Üç farklı ÅŸirket ama neredeyse faaliyetleri bire bir aynı. Ayrıca yakında Angora Elektrik’in de halka arzı gündeme gelebilir.
Çünkü şirket kendi faaliyetlerinden çok borsadaki işlemlerinden para kazanıyor. Patronun elinde adeta sihirli bir çubuk var. 2023 yılının ilk üç aylık döneminde şirketin hasılatı 153 milyon, dönem karı ise 538 milyon lira. Şirketin esas faaliyet karı 24 milyon. Yatırım faaliyetlerinden gelirler 729 milyon lira. Akıllara zarar bir tablo!
Mitoz bölünme yani bir ana hücreden buna benzer yapı ve özelliklerde 2 yeni hücre oluÅŸturulmasının iÅŸ dünyasındaki karşılığı NATEN…
Enerji sektöründe iddialı olduÄŸunu öne süren ÅŸirketin araÅŸtırma ve geliÅŸtirme için ayırdığı bütçe ‘sıfır’ lira. Üç ayda 153 milyon hasılat karşısında 538 milyon kar yazan ÅŸirketin araÅŸtırma geliÅŸtirmeden ziyade bir borsacıyı tanıması yeterli!
ÜÇ ŞİRKET TE BİRBİRİNİN KOPYASI
Bu arada üç şirketin yatırımcı ilişkileri müdürü ve yöneticisi aynı isimler. ESEN ve MAGEN adına bu görevi üstlenmişler ama mail uzantıları naturalenerji.com.tr.
Yönetim kurulu üyelerinin hemen hemen aynı isimlerden oluştuğunu belirtmeye gerek yok.
Naturel Holding bünyesindeki halka açık diÄŸer ÅŸirket EsenboÄŸa Elektrik’in KAP’a bildirdiÄŸi üç aylık faaliyet raporuna baktığımızda ise karşımıza ilginç bir tablo çıkıyor.
Åžirketin 2023 yılı ilk yarı hasılatı 153 milyon lira, dönem karı 569 milyon lira. Natural Enerji ve EsenboÄŸa Elektrik’in 3 aylık hasılatı neredeyse bire bir aynı. Sadece küsuratlar farklı. Natural Enerji’nin 3 aylık hasılatı 153.378.011 lira, EsenboÄŸa Elektrik’in ise 153.112.651 lira. Yatırım faaliyetlerinden gelirler 708 milyon lira, esas faaliyet karı ise 52 milyon lira.
Finansal yatırımlar, hasılat gibi bilançoların bazı kalemlerine bakıldığında acaba aynı bilançoyu tekrar tekrar mı yollamışlar kuşkusu oluşuyor.
Margün Enerji’nin üç aylık bilançosu incelendiÄŸinde hasılatın 123 milyon olduÄŸu görülüyor. DiÄŸerlerine oranla biraz düşük. Esas faaliyet karı 67 milyon lira olan ÅŸirketin net dönem karı 576 milyon lira. Yatırım faaliyetlerinden gelirleri ise 701 milyon lira.
ENDA ENERJÄ° Ä°LE ALTIN VURUÅž
Margün Enerji Ãœretim Sanayi ve Ticaret, Enda Enerji Holding’in yüzde 30,39 oranındaki payını satın almak üzere, Investco Holding, Verusa Holding ve Pamukova Elektrik Ãœretim ile 20 Ocak 2023 tarihinde hisse devir sözleÅŸmeleri imzaladı. Söz konusu satın alma iÅŸlemine istinaden %10 peÅŸin, %15 10 Åžubat 2023 vadeli, %75 20 Nisan 2023 vadeli çek ile Investco Holding, Verusa Holding ve Pamukova Elektrik Ãœretim'e ödeme yapılacağı duyuruldu. Toplam satın alma bedeli ise 876 milyon lira olarak açıklandı.
Bu rakam Margün Enerji’nin 830 milyon liralık halka arz rakamından bile büyük! Bu büyüklükte bir satış rakamı için ÅŸirket deÄŸerlemesi bile yapılmamış! Pazarlık usulü ile fiyat belirlenmiÅŸ. Verusa Grubu, Enda Enerji’nin hakim ortağı deÄŸil ki, ayrıca imtiyazlı payı da bulunmuyor.
Pazarlık usulü fiyat belirleyenler bu iÅŸlemin nitelikli iÅŸlemler görmeyeceÄŸi ve bu yüzden de ‘ayrılma hakkı’ doÄŸmayacağı deÄŸerlendirmesinde bulunmuÅŸlar. Åžirketin halka arz gelirinden daha büyük bir rakamdan bahsediliyor.
Bu arada Enda Enerji, Verusa Grubu’nun yumuÅŸak karnı olarak biliniyor. Enda Enerji Ä°zmir merkezli KÄ°PA benzeri çok ortaklı bir ÅŸirket. Verusa ise yıllar önce küçük küçük yatırımlarla topladığı hisseleri önce halka arz etmek istedi. Olmadı. Sonra alengirli iÅŸlemlerle yatırımcı sayısı 500’ün üzerine çıkarıldı ve halka açıklık statüsü kazandırılmak istendi. SPK bu tuzaÄŸa düşmedi. Daha sonra ÅŸirketin kurucu ortaklarından imtiyazlı paylardan vazgeçilmesi için baskı yapıldı. Olmadı. Son çare olarak da halka açık ÅŸirkete satarak ÅŸirketin kasasındaki para baÅŸka bir ÅŸirkete transfer edildi. Bu operasyonla Verusa Grubu bir kamburdan kurtuldu ama binlerce küçük ortağı olan Margün Enerji’nin adeta içi boÅŸaltıldı. Ä°lk çeyrekte 123 milyon ciro 67 milyon lira esas faaliyet karı yazmış bir ÅŸirket Margün Enerji. Åžirketin kaynaklarıyla hisse senedi al, sonra o hisseleri uzaya götür, yeniden deÄŸerleme yap yüksek kar göster ve altın vuruÅŸ için hazırla!
Editor : Åžerif SENCER
